Paskutinėse Bitcoin ETF naujienose Jane Street 2026 m. pirmąjį ketvirtį sumažino savo pozicijas BlackRock iShares Bitcoin Trust 71% ir sumažėjo nuo 20,3 mln. akcijų, kurių vertė viršija 1 mlrd. USD, iki 5,9 mln. akcijų, kurių vertė 225 mln.
Iš pirmo žvilgsnio tai atrodo kaip viena iš sudėtingiausių pasaulio prekybos įmonių, rimtai atsitraukiančių nuo Bitcoin.
Čia yra pagrindinė įtampa, kurią išskleidžia šis straipsnis: tas pats dokumentas, kuriame matyti, kad Jane Street sumažino savo Bitcoin ETF poziciją, taip pat rodo, kad įmonė tą patį ketvirtį beveik padvigubino eterio ekspoziciją. Taip elgiasi ne įmonė, kuri kriptovaliutų keitimą pradėjo lėčiau. Tai yra firmos besisukančios atsargų elgesys, o supratimas, kodėl šis skirtumas yra svarbus, yra visas žaidimas.
ATRASK: Kitas 1000 kartų kriptovaliutų brangakmenis, prieš tai pasirodo „Binance“.
Bitcoin ETF naujienos: ką jums iš tikrųjų sako 13F failas (ir ko ne)
Pagalvokite apie rinkos formuotoją, pavyzdžiui, automobilių pardavėją, o ne apie privatų kolekcininką. Prekybos įmonė savo aikštelėje laiko daugybę automobilių ne todėl, kad jai patinka kiekvienas modelis, o todėl, kad klientai gali įeiti ir norėti tokio. Jei atstovybė sumažina savo pikapų atsargas 71 % ir padvigubina visureigių atsargas, tai pasako ką nors apie tai, ką klientai perka, o ne apie tai, ką, atstovybės nuomone, artimiausią dešimtmetį išlaikys geriausiai.
Jane Street taip pat veikia ETF rinkose. Kaip rinkos formuotojas ir įgaliotasis dalyvis, jis kuria ir išperka ETF akcijas, kad kainos būtų veiksmingos. Akcijos, kurias ji laiko savo knygose bet kurio ketvirčio pabaigoje, daugiausia yra atsargos, sukauptos pozicijos, kad patenkintų paklausą, apsidraustų nuo kitų pozicijų arba palengvintų sandorius. Jie nėra ilgalaikis kryptingas statymas dėl Bitcoin, kaip būtų skiriama pensijų fondui.
Štai čia 13F padavimo formatas sukelia tikrą painiavą. 13F užfiksuoja tik ilgąsias JAV listinguojamų vertybinių popierių pozicijas vienu momentu, paskutinę ketvirčio dieną. Tai nieko nerodo apie trumpąsias pozicijas, išvestines finansines priemones, pasirinkimo sandorius ar bet kokias ofšorines investicijas. Tokiai įmonei kaip Jane Street, kuri valdo labai sudėtingas apsidraudimo knygas, analitikai aiškiai perspėja, kad šie skaičiai nebūtų traktuojami kaip kryptingas portfelio vaizdas. Grynoji Bitcoin rizika, įvertinus visas apsidraudimo priemones, gali atrodyti visiškai kitaip nei parodyta paraiškoje.
Taip pat yra vėlavimo problema. 2026 m. pirmojo ketvirčio paraiškoje atsispindi kovo 31 d. pozicijos. Paskelbus antradienį, šios pozicijos jau gali atrodyti visiškai nepanašios į Jane Street šiandien.
Svarbu suprasti, kaip ETF srauto duomenys gali klaidinti; vienos firmos atsargų momentinė nuotrauka vieną konkrečią dieną yra daug didesnio vaizdo šukė. Tuo tarpu platesni rinkos duomenys nuo 2026 m. gegužės mėn. rodo, kad savaitiniai Bitcoin ETF srautai vis dar viršija 1 mlrd. USD, vadovaujami BlackRock ir Fidelity, o tai rodo, kad bendra institucinė paklausa išlieka nepakitusi.
Eterio kampas: sukimasis, o ne atsitraukimas
Šio padavimo eterinė pusė nusipelno bent tiek pat dėmesio, kiek Bitcoin sumažinimas. Jane Street 2026 m. I ketvirtį BlackRock iShares Ethereum Trust ir Fidelity Ether fondą papildė maždaug 82 mln.
Tai neatrodo, kad įmonė praranda pasitikėjimą kriptovaliuta; tai atrodo kaip tvirtas pozicijos perkėlimas turto klasėje.
JANE STREET TIK ATSKLEIDO KITĄ TAIKINĮ: ETHEREUM.
Ta pati įmonė, kuri slepia kasdienį 10 val. Bitcoin sąvartyną, ta pati įmonė, paduota į teismą dėl prekybos viešai neatskleista informacija dėl 40 milijardų dolerių LUNA žlugimo, ir ta pati įmonė, kuriai Indijos reguliuotojai įšaldė 567 milijonus dolerių, dabar gali nusitaikyti į Ethereum.
The… pic.twitter.com/Ui1v2BjRJO
– Jaučio teorija (@BullTheoryio) 2026 m. gegužės 14 d
Labiausiai tikėtinas paaiškinimas yra tas, kad Jane Street reaguoja į klientų poreikius. „Spot Ether“ ETF produktai, išleisti 2024 m. viduryje, įgauna institucinę trauką; rinkos formuotojo darbas yra surengti inventorių ten, kur pasirodo pirkėjai. Jei daugiau institucinių užsakymų pasiektų knygos Ether ETF pusę pirmąjį ketvirtį, o Bitcoin ETF paklausa sumažėtų, padavimas atrodytų būtent taip.
„Bitwise“ patarėjas Jeffas Parkas pasiūlė tiesiog ryškesnę informaciją: „Bitcoin ETF“ akcijų sumažinimas „išvalo iškyšas“ ir reiškia, kad „kainos atradimas vėl įtrauktas į meniu“, o Parkas teigia, kad BTC gali pasiekti naujas visų laikų aukštumas, kai stambus likvidumo tiekėjas sumažino riziką, apie kurią pranešta.
Tai priešingas požiūris, kurio verta laikytis. Didelės rinkos formuotojų atsargų iškyšos iš tikrųjų gali slopinti kainų veiksmą, todėl jos pašalinimas nėra paprastas. Tai taip pat atitinka kitus institucinius žaidėjuskaip ir Morgan Stanley, lygiagrečiai didindami savo Bitcoin ETF ekspoziciją, sukurdami mišrų vaizdą, nors toli gražu ne vienodai neigiamą..
TYRINTI: geriausias išankstinis kriptovaliutų pardavimas, kurį galima žiūrėti dabar
Sekite 99Bitcoins X, YouTube ir Telegram, kad gautumėte daugiau kriptovaliutų naujienų ir analizės.
Kodėl galite pasitikėti 99 bitkoinais
Įkurta 2013 m., „99Bitcoin“ komandos nariai yra kriptovaliutų ekspertai nuo „Bitcoin“ pradžios.
90h+
Savaitinis tyrimas
100k+
Mėnesio skaitytojai
50+
Pagalbininkai ekspertai
2000+
Kripto projektai peržiūrėti
Stebėkite 99Bitcoins savo „Google“ naujienų kanale
Gaukite naujausius atnaujinimus, tendencijas ir įžvalgas, kurios bus pateiktos tiesiai po ranka. Prenumeruokite dabar!
Prenumeruokite dabar 
