Europos kriptovaliutų rinka peržengė lenktynes, kad gautų kriptovaliutų rinkų licenciją.
Santrauka
- MiCA perėjimas baigėsi liepos 1 d., todėl nelicencijuotos įmonės galėjo pasitraukti, parduoti ar perduoti Europos klientus.
- JK kriptovaliutų įmonėms nuo 2027 m. bus taikomas FCA leidimas, rizikos ribojimo kontrolė, valdymo taisyklės ir klientų turto apsaugos priemonės.
- Bankai jau turi atitikties sistemas ir tinklus, todėl partnerystės ar įsigijimai yra pigesni nei statyba iš naujo.
Kitas testas yra tai, ar įgaliotos įmonės gali sau leisti personalą, kapitalą ir kontrolę, reikalingą veiklai pagal visą Europos Sąjungos taisyklių sąvadą.
Išlaidų spaudimas gali pastūmėti mažesnes kriptovaliutų įmones link susijungimų, pardavimo ar bankų partnerystės. Tas pats modelis gali išsivystyti JK, kur Finansinio elgesio tarnyba 2026 m. rugsėjo 30 d. atidarys savo įgaliojimų vartus.
MiCA perkelia Europą nuo licencijavimo prie ilgalaikio atitikties
MiCA perėjimas visoje ES baigėsi 2026 m. liepos 1 d. Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija teigė, kad bet kuri įmonė, aptarnaujanti ES klientus be leidimo, turi nutraukti apdraustas kriptovaliutų paslaugas. Nelicencijuotos įmonės turi vykdyti likvidavimo planus ir padėti klientams perkelti turtą į įgaliotą teikėją arba savarankiškai priglobtą piniginę.
Licencija suteikia kriptovaliutų paslaugų teikėjui prieigą prie MiCA pasų sistemos, tačiau ji taip pat suteikia nuolatinių pareigų. Įmonės privalo išlaikyti valdymo, kapitalo, rinkos elgesio, skundų nagrinėjimo, kibernetinio saugumo ir pinigų plovimo prevencijos sistemas. Šios fiksuotos išlaidos yra didesnės mažesnėms biržoms, brokeriams ir saugotojams.
Pažymėtina, kad daugiau nei 3000 kriptovaliutų įmonių registravosi pagal ankstesnes nacionalines sistemas, o tik 194 buvo gavę MiCA patvirtinimą iki gegužės mėn. EVPRI registras vėliau pasiekė apie 300 įgaliotų paslaugų teikėjų po patvirtinimų maždaug iki liepos mėn.
JK taisyklės gali padidinti nepriklausomybės išlikimo išlaidas
JK nusprendė kriptovaliutą įtraukti į esamą finansinių paslaugų sistemą, o ne sukurti atskirą MiCA stiliaus režimą. FCA teigė, kad prekybos platformoms, saugotojams, tarpininkams, stabilių monetų emitentams ir įmonėms, organizuojančioms akcijų paketą, reikės leidimo. Paraiškos bus teikiamos nuo 2026 m. rugsėjo 30 d. iki 2027 m. vasario 28 d., kol režimas neprasidės 2027 m. spalio 25 d.
Stevenas Lightstone’as, Morgan Lewis partneris, kurį cituoja CoinDesk, sakė, kad FCA laikosi „labai aukštų standartų“, kai dalyvauja vartotojai. Jis sakė, kad su kriptovaliutų įmone bus elgiamasi kaip su bet kokia įprasta tradicine finansų įstaiga. Bankai jau naudoja daug reikalingų valdymo, ataskaitų teikimo ir finansinių nusikaltimų sistemų.
Galutinės FCA kriptovaliutų taisyklės taip pat išplečia kliento turto apsaugą į kriptovaliutų saugojimą. Jo CASS 17 sistema apima įgaliotų saugotojų apsaugos pareigas. Raktų valdymo, derinimo, atskyrimo ir atkūrimo procedūrų sukūrimas nuo nulio gali kainuoti daugiau nei prisijungimas prie reguliuojamos grupės.
Bankai ir didesnės įmonės įgyja kelią į kriptovaliutą
Bankai gali panaudoti įsigijimus, kad įgytų technologijas, licencijas ir specialistų komandas, nekurdami visų paslaugų viduje. Kripto įmonės gali įgyti kapitalo, atitikties personalo, platinimo ir santykių su klientais. Partnerystės gali pasiūlyti vidurinį kelią, kai nė viena pusė nenori visiško perėmimo.
Pastaroji Europos veikla rodo abu modelius. Prancūzijos CACEIS artėjo prie sandorio dėl MiCA licencijuotos kriptovaliutos platformos Meria. Portugalijos „Bison Bank“ tapo „MiCA“ įgaliotu teikėju, integravęs savo skaitmeninio turto dukterinę įmonę. Ispanijos „Cecabank“ taip pat pradėjo reguliuojamą kriptovaliutų saugojimą finansų įstaigoms.
Grupė Europos bankų pasirinko „Fireblocks“, kad paremtų planuojamą su MiCA suderinamą stabilią euro monetą, o „Qivalis“ išplėtė savo konsorciumą iki 37 finansų įstaigų 15 šalių.
Simonas Schneideris, „Sygnum Europe“ generalinis direktorius, CoinDesk sakė, kad mažiau nei 20% Europos bankų siūlo kriptovaliutų paslaugas. Bankų vadovai tikisi, kad reguliavimo tikrumas leis daugiau klientų turto perkelti į licencijuotas institucijas. Bankai jau turi klientų tinklus ir atitikties sistemas, sudarydami sąlygas partnerystei saugojimo, tarpininkavimo, investavimo ir tokenizavimo srityse.
Mastelis gali tapti kitu Europos konkurenciniu pranašumu
BCG ir FT Partners ataskaitoje nustatyta, kad „fintech“ susijungimų ir įsigijimų vertė išaugo nuo 105 mlrd. USD 2023 m. iki 251 mlrd. USD 2025 m. Padidintos „fintech“ įmonės 2025 m. baigė 659 įsigijimus, palyginti su 589 bankų ir kitų įsteigtų institucijų įsigijimais. Skaitmeninis turtas ir atitiktis yra tarp pirkėjus pritraukiančių sričių.
MiCA gali pridėti dar vieną priežastį siekti sandorių. Pirkėjas gali paskirstyti atitikties išlaidas didesnei klientų bazei, o įsigyta įmonė gali išvengti pasikartojančių licencijų ir sistemų. Reguliavimo institucijos vis tiek peržiūrės nuosavybę, valdymą, užsakomųjų paslaugų teikimą ir klientų apsaugą po bet kokio sandorio.
Konsolidavimas nereiškia, kad bankai pakeis visas kriptovaliutų įmones. Specialistai vis dar teikia technologijas ir rinkos žinias, kurių daugeliui bankų trūksta. Savarankiška globa taip pat nepaisys reguliuojamų saugotojų verslo modelių. Tikėtinas pokytis – mažiau atskirų paslaugų teikėjų ir daugiau grupių, derinančių bankinį platinimą su kriptovaliutų infrastruktūra.
Galutinė forma priklausys nuo sprendimų dėl leidimo, veiklos sąnaudų ir klientų perėjimo. MiCA atskyrė įgaliotus teikėjus nuo įmonių, kurios turi palikti ES rinką. FCA 2027 m. režimas gali daryti panašų spaudimą Britanijoje. Mažesnėms įmonėms gali tekti pritraukti kapitalą, dalytis infrastruktūra, parduoti arba palikti reguliuojamas rinkas. Dėl to įmonės, siekiančios ilgalaikės reguliuojamos prieigos prie Europos, galėtų tapti vertingesniu mastu nei greitis.
