Tomas Lee, Fundstrat tyrimų vadovas, teigia, kad dirbtinio intelekto kapitalas keliauja į Ethereum, o ne į lustų gamintojus. Liepos 21 d. paskelbtame X įraše jis nurodė, kad investuotojai pereina nuo dirbtinio intelekto aparatinės įrangos įmonių prie skaitmeninės infrastruktūros, o tai gali paskatinti eterį institucinių investicijų požiūriu.
Lee komentarai atitinka jo nuosekliai optimistišką požiūrį į Ethereum. „Cryptopolitan“ anksčiau pranešė apie savo įsitikinimą, kad tinklas turi naudos iš augančių dirbtinio intelekto poreikių decentralizuoto atsiskaitymo, tokenizacijos ir grandinės infrastruktūros srityse.
Didėja našumo atotrūkis
Lee pabrėžė didėjantį našumo skirtumą tarp eterio ir atminties lusto ETF. Jis mano, kad tai įrodymas, kad „AI pasroviui“ prekyba įgauna pagreitį. Jis pažymėjo, kad per pastarąjį mėnesį Ether pakilo 24%, o Roundhill Memory ETF (tikeris: DRAM) sumažėjo 38%. Tai yra 7 200 bazinių taškų pranašumas.
Fundstrat pasidalino diagrama, kurioje pavaizduoti du turtai, judantys priešingomis kryptimis. Tačiau ji nepateikė srauto duomenų, patvirtinančių, kad pinigai palieka puslaidininkių atsargas Ethereum. Rotacijos teorija labiau priklauso nuo rinkos veiklos, o ne nuo faktinių kapitalo srautų.
Atminties lusto kontekstas
DRAM, pristatytas 2026 m. balandį, kaip pirmasis ETF, orientuotas tik į atminties lustų gamintojus, įskaitant didelio dažnių juostos atminties, DRAM ir NAND Flash lustų gamintojus. Šie lustai tapo labai svarbūs treniruojant ir eksploatuojant didelius AI modelius, todėl ETF yra investicijų į AI infrastruktūrą įgaliotinis.
Atminties lustai buvo pagrindinis AI naudos gavėjas. IDC prognozuoja, kad pasaulinės DI išlaidos iki 2029 m. pasieks 758 mlrd. USD. Įmonės infrastruktūros stebėjimas rodo, kad 2025 m. antrąjį ketvirtį dirbtinio intelekto programų saugykla išaugo 20,5 %, kai įmonės išplėtė savo galimybes. „TrendForce“ liepos mėnesio ataskaitoje prognozuojama, kad įprastų DRAM sutarčių kainos 2026 m. trečiąjį ketvirtį padidės 13–18%, o NAND Flash kainos padidės 10–15%, daugiausia dėl AI serverių paklausos.
Neaiški nuosmukio priežastis
Dėl to pastaruoju metu DRAM ETF kritimas dar labiau pastebimas. Greičiausiai tai kyla dėl pelno gavimo ar akcijų sektoriaus koregavimo, o ne dėl atminties lustų rinkos nuosmukio. Lee pranešime nepaaiškinama, ar Ethereum gauna naudos iš atšauktų AI aparatinės įrangos lėšų, ar tik didėja, kol lustų atsargos konsoliduojasi.
Lee siūlo kriptovaliutų investuotojams naują objektyvą Ethereum. Užuot tiesiog decentralizuotas finansų pagrindas, disertacijoje tinklas pristatomas kaip infrastruktūra, galinti užfiksuoti kitą AI investicijų etapą. Idėją dar reikia patvirtinti. Vieno mėnesio geresnio našumo nepakanka, kad būtų galima daryti išvadą, kad kapitalas, paliekantis atminties lusto akcijas, tiesiogiai patenka į eterį. Ar tai rodo didesnį institucinį pokytį, priklauso nuo būsimų „Ethereum“ investicinio produkto našumo ir nuolatinių eterio srautų atkuriant puslaidininkių atsargas.
Šiuo metu Lee pasakojimas apie AI pasroviui suteikia įdomų rinkos stebėjimą, tačiau norint jį pavadinti ilgalaike tendencija, reikia daugiau įrodymų.
