Institucinis susidomėjimas Aave protokolu auga
Aave žetonas šiandien pastebėjo teigiamą judėjimą po dviejų svarbių institucijų ataskaitų, kuriose buvo teigiamas požiūris į protokolą. Laikas atrodo svarbus, ypač turint omenyje, kad didžiąją 2026 m. dalį žetonas patyrė spaudimą.
Viena vertus, „Greyscale“ tyrimų vadovas Zachas Pandlas ištyrė, ar Aave gali tapti tuo, ką jis pavadino „namų ūkio vardu“. Kita vertus, Kanados bankas paskelbė savo pirmąjį oficialų centrinio banko tyrimą dėl DeFi protokolo ir padarė išvadą, kad decentralizuotas skolinimas su tinkamu valdymu yra „perspektyvus“.
$AAVE šiuo metu prekiauja apie 93,4 USD, o aukščiausią tašką pasiekė beveik 96,5 USD anksčiau. Žetono našumas šiemet buvo sudėtingas – pirmąjį ketvirtį kilus valdymo krizei, dėl kurios pasitraukė „BGD Labs“ ir „Aave Chan Initiative“.
Pilkų tonų ilgalaikis vaizdas
Grayscale susidomėjimas Aave nėra naujas. Jie įkūrė „Greyscale Aave Trust“ dar 2024 m. spalį, o jų produktų ir tyrimų vadovas apibūdino protokolą kaip galintį pakeisti tradicinius finansus. Tada 2026 m. vasario mėn. jie kreipėsi į SEC, siekdami paversti šį pasitikėjimą į neatidėliotiną ETF, nukreiptą į NYSE Arca sąrašą.
Šis žingsnis eina tuo pačiu keliu, kurį jie pasirinko su Bitcoin ir Ethereum. Jei jis būtų patvirtintas, tai atvertų $AAVE poziciją daug platesnei reguliuojamų investuotojų bazei. Naujausiame „Greyscale“ tyrimo įraše įforminamas jų investicijų darbas.
Savo 2026 m. „Digital Asset Outlook“ ataskaitoje jie pabrėžė „Aave“ kaip pagrindinį laukiamo „DeFi“ spartinimo naudos gavėją. Jie konkrečiai paminėjo, kad tikimasi, kad „pagrindiniai DeFi protokolai bus naudingi, įskaitant skolinimo platformas, tokias kaip $AAVE“.
Tyrime teigiama, kad Aave TVL dominavimo, mokesčių generavimo, institucinės integracijos ir reguliavimo aiškumo derinys pozicionuoja jį ne tik kaip DeFi lyderį, bet ir kaip kažką daugiau – pagrindinį vystomą finansinį prekės ženklą.
Skaičiai už disertacijos
Šią nuomonę patvirtina konkretūs skaičiai. Protokolas iki 2025 m. uždirbo 141,8 mln. USD pajamų ir sudaro iki 60 % DeFi skolinimo rinkos pagal užblokuotą bendrą vertę. Atrodo, kad tie pagrindai patvirtina institucinį interesą.
Tačiau Kanados banko tyrimas prideda svarbių niuansų. Jų dokumentas „DeFi skolinimas: grąža, svertas ir likvidavimo rizika“ yra kažkas neįprasto: nuodugnus centrinio banko tyrimas, naudojant faktinius sandorių duomenis iš DeFi protokolo.
Tyrimas parodė, kad protokolo pajamos buvo sutelktos tik keliuose žetonuose – WETH, USDT ir USDC sudarė maždaug 83% viso Aave uždarbio. Jie taip pat išsiaiškino, kad labai aktyvūs, turtingi vartotojai, sudarantys apie 2% platformos, užsiima rizikinga maržos prekyba.
Šie prekiautojai daug naudojasi, kad pagerintų savo sandorius, o tai reiškia, kad jie likviduojami dvigubai greičiau nei kasdieniai prekiautojai. Tai sukelia didelių likvidavimo bangų rinkos nuosmukio metu. Likvidavimo metu skolininkai gali prarasti nuo 10 iki 30 % užstato, o dešimt didžiausių likvidavimo bangų sudaro daugiau nei 80 % visos likviduojamos apimties.
Erdvė tobulėjimui
Nepaisant šios rizikos – kapitalo efektyvumo problemų, likvidavimo rizikos ir sisteminio pažeidžiamumo – nustatymo, Kanados banko dokumentas padarė išvadą, kad pagrindinėje technologijoje nėra nieko iš esmės blogo. Jie mano, kad geresnės taisyklės ir valdymas galėtų veiksmingai valdyti ekstremalias situacijas.
Tačiau verta paminėti, kad Kanados bankas studijavo V3, o ne V4, kuris Ethereum buvo paleistas 2026 m. kovo 30 d. Perėjimas prie V4 tapo bene ginčytiniausiu klausimu pastarojoje Aave istorijoje.
Jei „Aave“ pavyks sustiprinti savo valdymą ir „V4“ tesės savo pažadus, „Greyscale“ buitinė vardo disertacija iš tikrųjų gali turėti įtakos. Bet tai didelis, jei. Protokole turi būti pašalinta nustatyta sisteminė rizika, išlaikant savo poziciją rinkoje.
Mane stebina tai, kaip šios institucinės perspektyvos susilieja. Grayscale mato pagrindinį potencialą, o Kanados bankas mato veiklos gyvybingumą ir reikia patobulinti. Abu pripažįsta reikšmingą Aave padėtį DeFi kraštovaizdyje.
Keletas ateinančių ketvirčių parodys daug ką. Ar šios institucinės prognozės pasitvirtins, priklausys nuo valdymo stabilumo, V4 našumo ir tai, kaip protokolas valdo įtampą rinkoje.
