Institucinis priėmimas skatina Bitcoin augimą
Marion Laboure, Deutsche Bank strategė, neseniai apibūdino Bitcoin kaip „labai įspūdingą“, analizuodama kriptovaliutos našumą nuo 2023 m. pabaigos. Ji nurodė kelis veiksnius, lėmusius reikšmingą Bitcoin augimą šiuo laikotarpiu. Panašu, kad Bitcoin ETF patvirtinimas sukėlė vieną didžiausių kapitalo įplaukų ciklų pastaruoju metu finansų istorijoje – pranešama, kad ETF įplaukos iki 2025 m. viršys 20 mlrd.
Kitas svarbus veiksnys buvo 2024 m. Bitcoin perpus sumažinimo įvykis, dėl kurio sumažėjo naujų į rinką patenkančių Bitcoin pasiūla. Atrodo, kad šis trūkumo mechanizmas palaikė paklausą, nors Labouras atidžiai pastebėjo, kad koreliacija nebūtinai reiškia priežastinį ryšį šiais klausimais.
Labouras taip pat paminėjo tai, ką kai kurie vadina „Trumpo efektu“ – dabartinės JAV administracijos reguliavimo pokyčiais, kurie sukūrė palankesnę aplinką investicijoms į kriptovaliutas. Akivaizdu, kad ši šifravimą palanki politika atvėrė duris instituciniam dalyvavimui ir suteikė rinkai didesnį teisėtumą.
Bitcoin evoliucija link skaitmeninio aukso
Remiantis „Deutsche Bank“ analize, institucinis pritaikymas ir toliau yra pagrindinis „Bitcoin“ augimo veiksnys. Tokios įmonės kaip „MicroStrategy“, įmonių iždai ir rizikos draudimo fondai didina savo „Bitcoin“ poveikį. Pranešama, kad net centriniai bankai bitkoiną laiko savo atsargų diversifikavimo strategijų dalimi.
Šis naudojimo modelis paskatino Laboure palyginti Bitcoin su auksu, nors ji nustojo paskelbti, kad tai puikus pakaitalas. Ji pastebėjo, kad Bitcoin elgiasi kaip „skaitmeninis auksas“ nei ankstesniais metais, rodo mažesnį nepastovumą ir veikia kaip galimas apsidrausti nuo valiutos devalvacijos.
Tačiau čia tai darosi įdomu – nors palyginimas su auksu iš pirmo žvilgsnio atrodo teisingas, pagrindiniai mechanizmai yra gana skirtingi. Auksas turi fizinį trūkumą, kuris palaiko jo vertę, o Bitcoin priklauso nuo tinklo pasitikėjimo ir kriptografinio saugumo. Šis skirtumas gali būti svarbesnis, nei žmonės supranta.
Atsargus optimizmas tarp spekuliacinių rūpesčių
Nepaisant teigiamo įvertinimo, Laboure laikėsi atsargios pozicijos dėl Bitcoin spekuliacinio pobūdžio. Ji pabrėžė, kad Bitcoin neturi įgimtos vertės ir išlieka labai nepastovi, palyginti su tradiciniu turtu. „Deutsche Bank“ modeliai, matyt, neprognozuoja, kad Bitcoin pasieks milijono dolerių kainą, kurią prognozuoja kai kurie entuziastai.
Ši subalansuota perspektyva atspindi platesnį „Deutsche Bank“ požiūrį į skaitmeninį turtą – optimistiškai žiūri į „blockchain“ technologijos potencialą, tačiau skeptiškai žiūri į nepalaikomus kriptovaliutų vertinimus. Panašu, kad bankas pripažįsta didėjančią Bitcoin svarbą ir pripažįsta riziką, kylančią su tokia jauna turto klase.
Auksinis palyginimas gilėja
Remiantis analize, 2025 m. Bitcoin ir auksas ir toliau judėjo panašiai. Dėl infliacijos ir geopolitinio neapibrėžtumo centrinio banko pastangos diversifikuoti abu turtus buvo naudingi. Tačiau esminiai skirtumai išlieka reikšmingi.
Laboure’as teigė, kad nors Bitcoin imituoja aukso apsidraudimo elgesį, auksas išlaiko ilgalaikio stabilumo pranašumą dėl savo fizinių savybių ir šimtmečius nusistovėjusios vertės. Tačiau ji pripažino, kad Bitcoin skaitmeninis perkeliamumas gali tapti strategiškai svarbiu šiuolaikiniams investuotojams, vertinantiems prieinamumą ir perkeliamumą.
Verta pagalvoti, ar matome ankstyvąsias Bitcoin brendimo į teisėtą turto klasę stadijas, ar tai tik dar vienas nepastovios istorijos etapas. Atrodo, kad institucinis interesas yra tikras, tačiau ar tai bus ilgalaikis stabilumas, dar reikia pamatyti. Ko gero, labiausiai iškalbinga raida bus tai, kaip Bitcoin veiks per kitą didelį rinkos nuosmukį, kai jo apsidraudimo savybės susidurs su tikru išbandymu.
