Apie 2 000 institucinių investuotojų savo 2026 m. pirmojo ketvirčio ataskaitose pranešė apie turimus Bitcoin, palyginti su maždaug 1 975 praėjusį ketvirtį. Tai rodo, kad praėjus dvejiems metams nuo JAV neatidėliotinų Bitcoin ETF paleidimo, jie tapo populiariu pasirinkimu tarp profesionalių investuotojų, ieškančių didžiausios kriptovaliutos.
2024 m. sausio mėn. įvedus neatidėliotinus ETF, pašalinta daug reguliavimo ir veiklos kliūčių, dėl kurių pensijų fondai, turto valdytojai, fondų fondai ir finansų patarėjai dvejojo investuoti dideliu mastu. Užuot sukūrę savo skaitmeninio turto saugojimo infrastruktūrą, investuotojai dabar gali nusipirkti Bitcoin per tas pačias tarpininkavimo sąskaitas, kurias naudojo daugelį metų.
„Spot Bitcoin“ ETF turi tikrąjį „Bitcoin“ ir išleidžia akcijas, kurios atidžiai seka jo kainą, atėmus valdymo mokesčius. Ši struktūra leidžia įstaigoms pritaikyti Bitcoin į esamas investavimo, atitikties ir ataskaitų teikimo sistemas. Akcijos gali būti atskleistos kas ketvirtį 13F paraiškose kartu su akcijomis, atsiskaitomos pagal tradicines rinkos struktūras ir prižiūrimos pagal nusistovėjusią institucinę politiką.
Prieš atrandant ETF: iššūkiai dėl saugojimo ir privačių raktų
Prieš egzistuojant spot ETF, institucijos, norinčios investuoti į Bitcoin, turėjo turėti savo privačius raktus, kurie kontroliuotų prieigą prie skaitmeninio turto. Praradus šiuos raktus, buvo prarasta prieiga prie kriptovaliutos. Įmonėms taip pat teko susidurti su besikeičiančiais apskaitos standartais, saugojimo reikalavimais ir atitikties politika, kuri nebuvo skirta kriptovaliutų nuosavybei.
Alternatyvios investavimo priemonės turėjo savų problemų. „Grayscale Bitcoin Trust“ dažnai prekiavo su didelėmis priemokomis arba nuolaidomis, atitinkančiomis tikrąją savo „Bitcoin“ akcijų vertę. Ateities sandoriais pagrįsti ETF siūlė tik netiesiogines pozicijas ir padengė išlaidas, susijusias su būsimų ateities sandorių sudarymu. Nei vienas, nei kitas nesuteikė institucijoms reguliuojamo būdo pasiekti „Bitcoin“.
Spot ETF išsprendžia globos problemą, bet sutelkia riziką
Spot ETF išsprendė vieną didžiausių pramonės iššūkių: saugojimą. Užuot patys saugoję privačius raktus, investuotojai pasikliauja kvalifikuotais saugotojais, kurie laiko Bitcoin „šaltose“ piniginėse, kurios yra neprisijungusios ir mažiau pažeidžiamos kibernetinių grėsmių.
Tačiau dėl to globos paslaugos susitelkė keliose įmonėse. Tyrimų bendrovė „SatsIntel“ praneša, kad „Coinbase Custody“ turi devynių iš dvylikos JAV neatidėliotinų „Bitcoin“ ETF fondų, kurie sudaro apie 84% šiems fondams priklausančių Bitcoin.
„Fidelity“ yra išimtis, naudojant savo Fidelity Digital Assets kaip savo FBTC fondo saugotoją. „BlackRock“ taip pat diversifikavo savo veiklą, įtraukdama „Anchorage Digital“, pirmąjį federaliniu mastu įregistruotą kriptovaliutų banką, kaip papildomą savo IBIT ETF saugotoją. „SatsIntel“ mano, kad tai sumažina priklausomybę nuo vieno tiekėjo.
Apklausa rodo, kad institucijų pasitikėjimas auga, bet atsargus
Rezultatai atitinka norminius dokumentus. 2026 m. sausio mėn. Coinbase ir EY-Parthenon atlikta apklausa, kurioje dalyvavo 351 institucinis sprendimus priimantis asmuo, parodė, kad du trečdaliai jau turi kriptovaliutą per neatidėliotinus biržoje prekiaujamus produktus. Pažymėtina, kad 81 % pageidauja gauti tiesioginį poveikį per reguliuojamas investicines priemones.
Apklausa taip pat atskleidė augantį pasitikėjimą, kurį sušvelnino disciplina. Beveik trys ketvirtadaliai respondentų teigė, kad per metus yra pasirengę skirti daugiau pinigų kriptovaliutams, o 49% mano, kad pagerėjo jų rizikos valdymas, likvidumo kontrolė ir pozicijų dydis. Tačiau nuolatinis aiškaus reguliavimo trūkumas gali stabdyti tolesnį asignavimų didinimą. Aiškesnės taisyklės galėtų paskatinti aktyvesnį institucijų dalyvavimą.
Prekybos veikla ir pasaulinė nuosavybė rodo didesnį pritarimą
Prekybos duomenys patvirtina neatidėliotiną ETF priėmimą. „BlackRock“ IBIT sudaro apie 75% prekybos apimties JAV neatidėliotinų „Bitcoin“ ETF rinkoje, o tai suteikia įstaigoms pakankamai likvidumo dideliems sandoriams vykdyti įprastomis rinkos valandomis.
Institucinės nuosavybės įrodymai apima ne tik JAV. Iki 2025 m. gegužės mėn. Bitcoin ETF turto vertė viršijo 109 mlrd. Įžymūs investuotojai yra Mubadala, Abu Dabio suvereni turto fondas, kuriam priklauso 408,5 mln. USD Bitcoin ETF; Honkongo „Avenir“ su maždaug 700 mln. ir Browno universiteto dotacija su maždaug 5 mln. Nors Brown investicijos yra nedidelės, palyginti su pagrindiniais turto valdytojais, jos yra pastebimos, nes parodo, kad konservatyvūs instituciniai investuotojai pradeda jaustis patogiai naudodami Bitcoin kaip rinkos pasirinkimą.
Būsimi reguliavimo dokumentai atskleis, ar daugiau institucijų viršys dabartinį 2000 investuotojų skaičių. Fondų emitentai taip pat atidžiai stebės saugojimo pasikeitimus, siekdami subalansuoti veiklos efektyvumą ir riziką, kylančią dėl per didelio pasitikėjimo vienu depozitoriumu. Šios dvi tendencijos kartu parodys aiškesnį vaizdą apie tai, kaip institucinis Bitcoin priėmimas vystosi per neatidėliotiną ETF rinką.
