Morgan Stanley turi 269,9 mln. USD „Spot Bitcoin“ ETF pozicijose, o didžioji šios pozicijos dalis yra GBTC – „Grayscale Bitcoin Trust“ – pagal naujausius 13F dokumentus, pateiktus SEC.
Paties banko „Spot Bitcoin“ ETF, prekiaujantis MSBT, per kelias savaites nuo 2026 m. gegužės mėn. pradžios pritraukė daugiau nei 200 mln.
Štai detalė, kuri perfrazuoja visą istoriją: „Morgan Stanley“ daugiau nei 15 000 finansinių patarėjų nebuvo leista rekomenduoti šių produktų. Kiekvienas doleris, gautas per tas pirmąsias savaites, atkeliaudavo, nes klientai patys jo paprašė.
Tai nėra platinimo sėkmės istorija. Tai yra paklausos signalas ir iškelia struktūrinį klausimą, su kuriuo verta atsisėsti: ką tai reiškia, kai didelę grynąją vertę turintys klientai traukia Bitcoin link, kol patarėjams neleidžiama jį stumti?
ATRASK: Kitas 1000 kartų kriptovaliutų brangakmenis, prieš tai pasirodo „Binance“.
„Morgan Stanley“ 269 mln. USD „Spot Bitcoin ETF“ pozicija: ką iš tikrųjų reiškia „neprašytas“
Brokerių ir prekiautojų pasaulyje žodis „neužsakytas“ turi specifinę reguliavimo reikšmę. Pagalvokite apie tai kaip apie restoraną, kuriame padavėjui neleidžiama rekomenduoti kepsnio, bet vis tiek galite jį užsisakyti, jei paprašysite. FINRA tinkamumo taisyklės reikalauja, kad patarėjai turėtų oficialų vidinį patvirtinimą prieš aktyviai siūlydami bet kokį investicinį produktą klientams. Be šio patvirtinimo produktas patenka į meniu ir niekas negali jo aprašyti.
„Morgan Stanley“ patarėjai šiuo metu užima tokią poziciją su „Spot Bitcoin“ ETF. Jie negali iškelti MSBT ar GBTC klientų susitikime be raginimo. Bet jei klientas įeina ir sako: „Noriu, kad Bitcoin būtų veikiama per reguliuojamą produktą“, patarėjas gali įvykdyti šią prekybą – ir ji užregistruojama kaip neužsakytas pavedimas.
🚨Morgan Stanley atstovė Amy Oldenburg sakė:
„Beveik visą tą pirmąją ar dvi savaites $MSBT veikla buvo savarankiška, tai reiškia, kad tai NE mūsų patarėjai pardavinėjo.
Tai tik asmenys, priimantys sprendimą įdėti turtą į ETP.” 👏👏👏pic.twitter.com/Tjzj6Ma2pk
– WOLF Bitcoin (@WOLF_Bitcoin_) 2026 m. gegužės 6 d
Būtent taip atsitiko per pirmąsias dvi MSBT savaites. „Morgan Stanley“ skaitmeninio turto vadovė Amy Oldenburg tai patvirtino tiesiogiai Majami Byče vykusioje „Consensus“ konferencijoje: „Beveik visa pirma ar dvi savaitės veikla buvo savarankiška. Tai ne mūsų patarėjai pardavinėjo.
GBTC, pilkų atspalvių Bitcoin Trust, sudarantis Morgan Stanley 269,9 mln. USD pozicijos šerdį, istoriškai buvo priemonė, kurią institucinio lygio investuotojai siekė, kai norėjo reguliuojamo Bitcoin poveikio prieš atsirandant naujesnėms Spot Bitcoin ETF struktūroms. „Morgan Stanley“ klientai, ieškantys tokio poveikio, nelaukė leidimo – jie patys susirasdavo kelią.
ATRASTI: Geriausi memų monetų ICO, kuriuos galima investuoti 2026 m
Morgan Stanley „Bitcoin ETF“ akcijų suskaidymas: skaičiai, kurių reikia pateikti
269,9 mln. USD pozicija, atskleista Morgan Stanley 13F dokumentuose, yra sutelkta GBTC, todėl įmonė yra viena didžiausių šio fondo institucinių savininkų.
Atsižvelgdama į esamą poziciją, naujai paleista MSBT per savo veiklos savaites surinko 200 mln.
Norėdami kalibruoti mastą: bendras visų JAV sąraše esančių produktų valdomas Spot Bitcoin ETF turtas nuo 2024 m. sausio mėnesio patvirtinimo bangos labai išaugo, o bendras grynasis įplaukas pasiekė 59,6 mlrd. USD, nes Wall Street institucinis apetitas pasirodė patvaresnis, nei tikėjosi daugelis skeptikų. Bendra Morgan Stanley pozicija tebėra tos bendros dalies dalis, tačiau struktūrinė reikšmė nėra dolerio dydis. Tai kas jį laiko ir kokiomis sąlygomis.
MSBT pradėjo veikti su 0,14% rėmėjo mokesčiu, mažiausiu iš Bitcoin ETP paleidimo metu – tai sąmoningas kainodaros žingsnis, rodantis, kad Morgan Stanley konkuruoja dėl ilgalaikės rinkos dalies, o ne tik tikrina produkto dėžutę. Saugojimas yra suderinamas su Coinbase, skirtas Bitcoin šalčiui, ir BNY Mellon, skirtas grynųjų pinigų administravimui – dvigubo saugojimo modeliui, kurį bankas nustatė kaip saugumo skirtumą. „BlackRock“ IBIT išlieka dominuojančiu fondu pagal turtą, tačiau institucinė leidimų dinamika, kuri lėmė ankstyvą IBIT augimą, dabar lygiagrečiai veikia „Morgan Stanley“ – su vienu esminiu skirtumu: šį kartą bankas tiesiogiai valdo produktą.
Kodėl „Wall Street“ perka prieš patarėjams galint juos parduoti
Šios istorijos centre esanti įtampa yra struktūrinė. Morgan Stanley tuo pat metu yra Bitcoin ETF pozicijų turėtojas, Bitcoin ETF produkto emitentas ir įmonė, kurios patarėjų tinklui šiuo metu draudžiama aktyviai prekiauti šiuo produktu.
Tai nėra prieštaravimas; tai yra sekos strategija ir tai, kaip didelės institucijos istoriškai valdė reguliavimo poveikį, kai patenka į naujas turto klases.
Institucinis pritaikymo modelis atspindi tai, kas nutiko 2024 m. paleidus „BlackRock“ ir „Fidelity“ ETF: nuosavybės ir klientų pozicijos tyliai kaupiasi nepageidaujamais kanalais, o atitikties ir vidinio patvirtinimo infrastruktūra pasiveja.
Patarėjų kanalo dinamika nuolat atsilieka nuo institucinės padėties visoje ETF aplinkoje, Morgan Stanley nėra išskirtinis; ji vadovaujasi tuo pačiu planu didesniu mastu.
Oldenburgas aiškiai suformulavo ilgesnį lanką: „Gyvename hibridiniame pasaulyje gana ilgai“. Bankas tuo pat metu plėtoja neatidėliotiną kriptovaliutų prekybą per savo E*TRADE platformą, kuri, kaip tikimasi, pradės veikti 2026 m. pirmąjį pusmetį kartu su Bitcoin, Ethereum ir Solana, nagrinėdamas tokenizuotas finansines priemones kaip dešimtmetį trunkantį infrastruktūros projektą. Tai nėra įmonė, apsauganti savo statymus. Tai įmonė, kurianti vertikaliai integruotą kriptovaliutų paketą.
ATRASK: populiariausias išankstinis kriptovaliutų pardavimas, kurį galite žiūrėti dabar
Stebėkite 99Bitcoins X („Twitter“), kad gautumėte naujausius rinkos atnaujinimus, ir užsiprenumeruokite „YouTube“, kad gautumėte kasdienę ekspertų rinkos analizę.
Kodėl galite pasitikėti 99 bitkoinais
Įkurta 2013 m., „99Bitcoin“ komandos nariai yra kriptovaliutų ekspertai nuo „Bitcoin“ pradžios.
90h+
Savaitinis tyrimas
100k+
Mėnesio skaitytojai
50+
Pagalbininkai ekspertai
2000+
Kripto projektai peržiūrėti
Stebėkite 99Bitcoins savo „Google“ naujienų kanale
Gaukite naujausius atnaujinimus, tendencijas ir įžvalgas, kurios bus pateiktos tiesiai po ranka. Prenumeruokite dabar!
Prenumeruokite dabar 
