Peteris Schiffas grįžo su kvitais, o šį kartą skaičius sunkiau atmesti. Ilgametis aukso advokatas ir Bitcoin kritikas atnaujino savo puolimą prieš MicroStrategy Bitcoin iždo strategiją, pažymėdamas kad MSTR padidino savo dalį bendra Bitcoin pasiūla nuo 2,76% iki 3,9% per praėjusius metus.
Tai žymėjo 40% dominavimo rinkoje šuolį, o pats Bitcoin nukrito maždaug -30% nuo maždaug 110 000 USD iki maždaug 76 000 USD. Kaupimo baigiamasis darbas turėjo sukurti kainos grindis. Nebuvo.
Jis yra visiškas sukčius. Tai niekada neįvyks.
– Peter Schiff (@PeterSchiff) 2026 m. balandžio 30 d
Schiff iššūkis yra ryškus: jei 3,9% pasiūlos negali sustabdyti nuosmukio, kodėl 5% turėtų skirtis? Tuo tarpu „Bitwise“ CIO Mattas Houganas teigia, kad naujausi „MicroStrategy Bitcoin“ pirkimai išlieka vieninteliu svarbiausiu pastarojo BTC USD ralio varikliu, suteikdami du patikimus balsus priešingose to paties duomenų rinkinio pusėse.
Schiff vs. „Saylor“ mūšis siaučia, kai bitkoinas dieną pabrango +0,8% iki maždaug 76 300 USD, o platesnė rinka ir toliau koreguoja po pastarosiomis savaitėmis kilusio pakilimo.
(ŠALTINIS: „TradingView“)
Schiffo atvejis: kodėl dėl didėjančio iždo pajamingumo bitkoino nulinis pajamingumas tampa tikra problema
Peterio Schiffo argumentas prieš Bitcoin yra susijęs su pinigų srautų, dividendų ar palūkanų stoka. Nors neduodančio pelno turtas buvo mažiau rūpimas, kai iždo pajamingumas yra beveik nulinis, dabartinis 4–5% pajamingumas keičia matematiką.
Mažmeniniams investuotojams tai yra asmeninis pasirinkimas, tačiau skolų turinčioms įmonėms tai labai svarbu. „MicroStrategy“ turi 818 334 BTC, kurių vidutinė kaina yra 74 436 USD, o tai kelia didelį pavojų akcijoms, jei Bitcoin nukris.
Prieš metus MicroStrategy priklausė 2,76% Bitcoin; dabar jai priklauso 3,9%, net kai Bitcoin kaina sumažėjo 30%. Schiffas klausia, kodėl Bitcoin turėtų nustoti kristi, jei MicroStrategy padidins savo dalį iki 5%.
Jis pavadino „MicroStrategy“ privilegijuotą akcijų produktą kaip „didžiausią Ponzi“ ir kritikavo priklausomybę nuo turto vertės padidėjimo, siekiant išlaikyti tokias priemones. Nepaisant triukšmo, pajamingumo argumentas reikalauja dėmesio, ypač atsižvelgiant į Fed politiką, skatinančią iždo pajamingumą.
Kiekvienas investavimo profesionalas, vyriausybės reguliuotojas ar finansų žurnalistas, kuris nesišaukia $MSTR ir $STRC kaip sukčiai ir @Saylor kaip sukčiavimu, juo pasitikėti negalima. Įdomu, ką visi žmonės, dirbantys kriptovaliutų pramonėje, dirbs po to, kai burbulas visiškai išnyks.
– Peter Schiff (@PeterSchiff) 2026 m. balandžio 29 d
IŠSKIRTINIS: 99 bitkoinų skaitytojai – užsiregistravę „Binance“ užsidirbkite 10 USDC
MicroStrategy Bitcoin naujienos Kodėl strategijos modelis galioja ir kur jis nutrūksta
Sayloro priešingoje tezėje pagrindinis dėmesys skiriamas ilgalaikiam valiutos nuvertėjimui, teigdamas, kad nominalus iždo pajamingumas nėra svarbus. Nors šiandien „fiat“ obligacijų pajamingumas siekia 4–5%, ilgainiui jų perkamosios galios dažnai nepavyksta išsaugoti. Jis pozicionuoja Bitcoin kaip piniginę nuosavybę, kuri brangsta pagrindinių valiutų atžvilgiu.
„MicroStrategy“ finansavimo strategija yra sudėtingesnė nei tiesiog skolinimasis Bitcoin pirkimui. Bendrovė naudoja privilegijuotąsias akcijas ir konvertuojamus vekselius, o akcijomis prekiaujama brangiau nei Bitcoin grynoji turto vertė.
Ši priemoka rodo, kad „MicroStrategy“ gali įsigyti „Bitcoin“ efektyviau nei dauguma institucijų, todėl BTC pajamingumas padidėja. Taip pat atsiranda panašių strategijų, kaip Metaplanet Japonijoje.
Tačiau Saylor modelis susiduria su rizika. Jei Bitcoin kaina nukris gerokai žemiau 74 436 USD įsigijimo savikainos, o iždo pajamingumas išliks aukštas, „MicroStrategy“ gali tekti išleisti naujas akcijas arba parduoti BTC, kad patenkintų likvidumo poreikius, o tai atspindi Schiffo prognozuojamą meškų atvejį. Šis scenarijus įmanomas, bet neišvengiamas.
(ŠALTINIS: „Yahoo Finance“)
Trys scenarijai: kaip iš tikrųjų išsisprendžia šios diskusijos
- Jaučio atvejis: Iždo pajamingumas pasiekia aukščiausią tašką ir, lėtėjant augimui, pradeda keistis. Bitcoin susigrąžina daugiau nei 90 000 USD, „MicroStrategy“ nerealizuotas pelnas atstatomas, STRC finansavimo smagratis nuolat sukasi, o Schiffas vėl klysta – kaip ir didžiąją Bitcoin gyvavimo dalį. Saylor 5% pasiūlos tikslas tampa pateisinimo istorija.
- Bazinis atvejis: Derlius išlieka aukštas, bet stabilus. Bitcoin svyruoja nuo 75 000 iki 85 000 USD. „MicroStrategy“ toliau kaupiasi, diskusijos tęsiasi be sprendimo, o strategija gyvuoja iš kantrybės, o ne dėl impulso. MSTR akcija yra prastesnė, bet nesugriūva.
- Meškos dėklas: Pajamingumas dar labiau didėja dėl fiskalinių problemų, Bitcoin nukrenta žemiau 70 000 USD, o „MicroStrategy“ sverto pozicija patiria tikrą stresą. Priverstinė akcijų emisija arba, kraštutiniu atveju, BTC pardavimas patvirtintų Schiff mirties spiralės tezę ir pakeistų visą įmonės Bitcoin iždo naratyvą.
Pagrindinis kintamasis, kurį reikia stebėti, yra paprastas: MSTR akcijų kaina, palyginti su Bitcoin GAV. Jei ši priemoka smarkiai sumažėja, tai rodo, kad rinka nustato finansavimo įtampą – dar prieš įvykstant balansui.
TYRINTI: Geriausias išankstinis kriptovaliutų pardavimas su stakingais atlygiais
Sekite 99Bitcoins X„YouTube“ ir „Telegram“, kad gautumėte daugiau kriptovaliutų naujienų ir analizės.
Kodėl galite pasitikėti 99 bitkoinais
Įkurta 2013 m., „99Bitcoin“ komandos nariai yra kriptovaliutų ekspertai nuo „Bitcoin“ pradžios.
90h+
Savaitinis tyrimas
100k+
Mėnesio skaitytojai
50+
Pagalbininkai ekspertai
2000+
Kripto projektai peržiūrėti
Stebėkite 99Bitcoins savo „Google“ naujienų kanale
Gaukite naujausius atnaujinimus, tendencijas ir įžvalgas, kurios bus pateiktos tiesiai po ranka. Prenumeruokite dabar!
Prenumeruokite dabar 
