Pietų Korėjos akcijų rinkos neramumai
Pietų Korėjos akcijų rinka šią savaitę patyrė vieną staigiausių pastarųjų metų nuosmukių. Vos per dvi prekybos dienas Kospi indeksas nukrito apie 20%. Tai įvyko po kelis mėnesius trukusio agresyvaus mažmeninių investuotojų pirkimo, kuris per dešimt mėnesių indeksą padidino beveik 180%.
Atrodo, kad nuosmukis yra susijęs su geopolitine įtampa ir spekuliaciniu burbulu, susijusiu su AI. Ypač nukentėjo „Kospi“ dominuojantys „Samsung“ ir „SK Hynix“. Manau, kad šis greitas pasikeitimas netikėtai nustebino daugelį investuotojų.
Rotacija tarp rinkų
Įdomu tai, kaip šis akcijų rinkos nuosmukis sutampa su padidėjusiu aktyvumu Pietų Korėjos kriptovaliutų rinkose. Prekybos apimtys vėl pradėjo kilti. Bitkoinas per pastarąsias 24 valandas pakilo 7% ir viršijo 73 000 USD. Ether, Solana ir XRP pasiekė panašių rezultatų.
Pietų Korėja yra šiek tiek unikali mažmeninių prekybininkų veikla. Jie atlieka svarbų vaidmenį tiek akcijų, tiek skaitmeninio turto srityje. Analitikai pastebėjo, kad vietiniai prekiautojai dažnai rotuoja tarp spekuliacinių rinkų, o ne visiškai pasitraukia iš rizikos turto. Kai viena rinka vėsta, dėmesys dažnai nukrypsta į kitą.
Dar lapkritį buvo kažkas, kas vadinama „Didžiuoju Korėjos Pivot“. Prekybos apimtys vietinėse kriptovaliutų biržose sumažėjo, kai mažmeniniai prekiautojai perėjo į technologijų akcijas, susietas su dirbtiniu intelektu. Dabar, kai akcijų augimas sustojo arba pasikeitė, galbūt matome priešingą judėjimą.
Mažmeninės prekybos nuotaikų matavimas
Yra naudinga metrika, vadinama „Kimchi premium“, kuri padeda įvertinti Korėjos mažmeninės prekybos susidomėjimą kriptovaliuta. Jis matuoja skirtumą tarp bitkoinų kainų Korėjos biržose ir pasaulio rinkose. Kai auga vidaus paklausa, Korėjos vonų rinkose bitkoinai dažnai prekiaujama už pastebimą priemoką.
Tačiau dabartinė priemoka išlieka kukli. „CryptoQuant“ duomenys rodo, kad „Korea Premium“ indeksas yra beveik 1%, gerokai mažesnis nei ankstesnių mažmeninės prekybos mitingų metu. Vis dėlto mažmeninės prekybos nuotaikos šiek tiek pakilo. Kimchi premija sausio viduryje iš tikrųjų nukrito į neigiamą sritį, todėl tai reiškia poslinkį.
Atsargi interpretacija
Nors kriptovaliutų prekybos apimtys padidėjo, aktyvumas dar nepanašus į pašėlusius spekuliacinius antplūdžius, pastebėtus ankstesniais Korėjos rinkos ciklais. Mažmeninės prekybos signalai išlieka nedideli. Ryšys tarp akcijų rinkos nuosmukio ir kriptovaliutų pelno atrodo tikėtinas, tačiau jis nėra galutinis.
Man įdomu, kaip tai iliustruoja skirtingų turto klasių tarpusavio ryšį konkrečiose rinkose. Atrodo, kad Pietų Korėjos mažmeniniai prekybininkai akcijas ir kriptovaliutą traktuoja kaip spekuliacines galimybes. Kai vienas tampa mažiau patrauklus, jie žiūri į kitą.
Šis modelis gali tęstis, o gal tai tik laikinas poslinkis. Kukli Kimchi priemoka rodo, kad reikia būti atsargiems. Vis dėlto laikas tikrai vertas dėmesio. Atvėsus akcijų rinkai, kriptovaliutos pradėjo šilti. Ar ši koreliacija taps nuolatine tendencija, dar reikia pamatyti.
